Как читать между строк американские корпоративные отчеты

Как читать между строк американские корпоративные отчеты

Фото: Reuters/Pixstream

В США начинается сезон корпоративных отчетностей. Что нужно знать, чтобы на основе обнародованных данных составить успешный план инвестиций на предстоящий год?

На этой неделе в США стартует очередной сезон корпоративных отчетностей, в ходе которого крупнейшие публичные компании обнародуют финансовые результаты за четвертый квартал 2016 года или даже за весь год. Первыми свои квартальные показатели в пятницу, 13 января, опубликуют банковские конгломераты JP Morgan Chase, Bank of America и Wells Fargo, затем в течение нескольких недель это сделают и другие эмитенты из ключевых отраслей американской экономики. Этот период обычно позволяет инвесторам оценить перспективы отдельных компаний и выбрать акции для долгосрочных вложений, напоминает ведущий инвестиционный консультант УК «Солид» Сергей Звенигородский. «Если брать основную массу инвесторов, то нынешняя отчетность будет использована для формирования их портфелей на этот год. У многих план действий уже есть, но он может корректироваться с учетом новых данных», — говорит эксперт.

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных исследовательской компанией FactSet, американские корпорации должны сейчас порадовать рынок. По итогам четвертого квартала 2016 года эксперты ожидают рост совокупной прибыли компаний из индекса S&P500 на 3,2%, их выручки — на 4,8% в годовом выражении. Ранее, в третьем квартале консолидированная прибыль эмитентов из S&P500 выросла на 3,1% в годовом выражении, завершив цикл падения, длившийся пять кварталов подряд. В дальнейшем эксперты, опрошенные FactSet, ожидают только положительной динамики. По их оценкам, совокупная прибыль S&P500 увеличится на 11% в первом полугодии 2017 года и на 23,1% — во втором. Все это создает предпосылки для ралли на американском рынке и дальнейшего роста фондовых индексов в 2017 году, отмечает старший рыночный стратег Voya Investment Кэрин Кавано.

На какие акции смотреть

В этом году инвестору стоит особенно внимательно следить за отчетами финансовых компаний и банков, считает Звенигородский из УК «Солид». В 2016 году субиндекс акций финансового сектора в составе S&P500 вырос на 20%. Согласно данным FactSet, за три квартала минувшего года компании этой отрасли увеличили прибыль в годовом выражении на 8%. При этом показатели прибыли на акцию (EPS) у крупнейших банков США — JP Morgan Chase, Citigroup, Wells Fargo, Bank of America, Goldman Sachs Group и Morgan Stanley — превзошли прогнозы аналитиков. По итогам четвертого квартала FactSet ожидает от Bank of America роста прибыли на 36%, до $0,38 на акцию, а от JPMorgan Chase — на 8%, до $1,43 на акцию.

Помимо банков, хорошей должна быть отчетность у крупных промышленных компаний, подчеркивает руководитель аналитического центра Санкт-Петербургской биржи Павел Пахомов. Акции этих корпораций уже сильно выросли, и выход финансовых результатов за четвертый квартал позволит понять, насколько обоснованно было это движение, рассказывает эксперт. Также могут подорожать бумаги некоторых технологических компаний. Например, после выхода отчетности видеосервиса Netflix стоимость его акций способна показать рост на 10–15%. «Инвесторы ждут хороших показателей — рост числа новых пользователей Netflix на 5 млн человек. И надо учитывать, что у всех вместе взятых конкурентов — 10 млн пользователей, а у Netflix будет 92 млн человек», — объясняет он.

Инвестиционный аналитик ИК «Фридом Финанс» Шамиль Курамшин, в свою очередь, видит хорошие перспективы у акций социальной сети Facebook, производителя софта NVIDIA и онлайн-гипермаркета Amazon. «Facebook, несмотря на высокие ожидания, все равно каждый квартал превышает прогнозы, и в этот раз ожидается рост прибыли в два раза. Также в два раза по сравнению с четвертым кварталом прошлого года должна вырасти прибыль NVIDIA», — говорит аналитик. Компания Amazon за последние два года научилась оптимизировать расходы и при этом сохранила темпы роста выручки, которая увеличивается на 25–30% каждый год, добавляет он.

Как читать отчетность

Ключевыми показателями, на которые нужно обращать внимание при чтении отчетности, является выручка компании, ее прибыль и показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации), говорит Курамшин из ИК «Фридом Финанс». Кроме того, он советует не забывать, что важен не столько сам факт увеличения показателя, сколько его соответствие ожиданиям рынка. «Бывает, что компания сообщает о росте на 10%, при этом инвесторы ждали более существенного роста. В результате цена акций падает — сказывается несоответствие ожиданиям», — поясняет аналитик. Также необходимо учитывать специфику отдельных компаний. В пример Курамшин приводит Amazon. По его словам, те, кто инвестирует в акции этой компании, смотрят на темпы роста ее «облачного» подразделения Amazon Web Services, поскольку оно более перспективно, чем онлайн-торговля. «Инвестор, который покупает акции и ждет выхода отчетности, должен хорошо понимать суть бизнеса и уметь анализировать отчетность, понимая, как те или иные показатели отразятся на будущем компании», — подчеркивает Курамшин.

Руководитель аналитического центра Санкт-Петербургской биржи Павел Пахомов советует смотреть не только на аналитические прогнозы, но и на то, как будет вести себя рынок. «По моим наблюдениям, если аналитики дают положительные прогнозы по отчетности, и акции компании за два-три дня до ее публикации растут, то можно рассчитывать на хорошие финансовые результаты. А вот если аналитики предсказывают рост, а рынок падает, то может произойти все, что угодно», — подчеркивает он. В прошлом году, например, эксперты прогнозировали убытки для корпорации Tesla, однако по итогам третьего квартала она внезапно показала прибыль. Тем не менее стоимость бумаг корпорации не изменилась, рассказывает Пахомов.

Сергей Звенигородский из УК «Солид» отмечает, что инвесторам, анализирующим отчетность, стоит обращать внимание на историческую динамику компании перед публикацией отчетности. «Если показатели плавно росли, не было долгой стагнации или долгого падения — значит, все хорошо. Если компания показывала взрывной рост, то надо читать, на основании чего это произошло, единичное ли это явление (например, поглотили другую компанию) или планомерное (придумали ноу-хау). Всегда нужно смотреть, что происходит в компании, за счет чего она растет», — подытоживает он.

Ключевые параметры отчетности

1. EPS — прибыль на одну акцию

2. Adjusted EPS — скорректированная прибыль на акцию

3. Revenue (sales) — выручка (продажи)

4. Cобственный прогноз компании по EPS и продажам на ближайший квартал, год

5. Маржа (рентабельность продаж) — соотношение дохода и выручки

6. Стратегические планы, включая инвестиционную программу

7. Анонсированные и уже реализованные программы buy-back — выкупа собственных акций

 

Источник: rbc.ru

52 комментария

obviously like your web site but you need to take a look at the spelling on several of your posts. Several of them are rife with spelling issues and I find it very troublesome to inform the truth on the other hand I’ll definitely come back again.

After examine a number of of the weblog posts in your web site now, and I actually like your method of blogging. I bookmarked it to my bookmark web site list and can be checking again soon. Pls check out my site as effectively and let me know what you think.

I have been exploring for a bit for any high-quality articles or weblog posts on this sort of space . Exploring in Yahoo I at last stumbled upon this web site. Studying this information So i’m satisfied to show that I have a very good uncanny feeling I discovered exactly what I needed. I so much indubitably will make sure to do not omit this website and give it a look on a constant basis.

Does your website have a contact page? I’m having a tough time locating it but, I’d like to shoot you an email. I’ve got some suggestions for your blog you might be interested in hearing. Either way, great site and I look forward to seeing it expand over time.

I’m still learning from you, while I’m trying to achieve my goals. I certainly liked reading everything that is written on your blog.Keep the tips coming. I loved it!

Excellent beat ! I wish to apprentice while you amend your site, how could i subscribe for a blog web site? The account helped me a acceptable deal. I had been a little bit acquainted of this your broadcast provided bright clear idea

I’m really loving the theme/design of your web site. Do you ever run into any internet browser compatibility issues? A few of my blog visitors have complained about my blog not working correctly in Explorer but looks great in Safari. Do you have any advice to help fix this issue?

I’m truly enjoying the design and layout of your website. It’s a very easy on the eyes which makes it much more enjoyable for me to come here and visit more often. Did you hire out a developer to create your theme? Fantastic work!

Hi, I think your site might be having browser compatibility issues. When I look at your website in Safari, it looks fine but when opening in Internet Explorer, it has some overlapping. I just wanted to give you a quick heads up! Other then that, fantastic blog!

I’m not sure where you are getting your info, but great topic. I needs to spend some time learning much more or understanding more. Thanks for magnificent information I was looking for this info for my mission.

Magnificent beat ! I wish to apprentice even as you amend your site, how could i subscribe for a blog website? The account helped me a acceptable deal. I have been a little bit familiar of this your broadcast provided vibrant clear idea

Excellent post. I used to be checking continuously this weblog and I’m inspired! Very useful info specially the closing part 🙂 I deal with such information much. I was looking for this particular information for a long time. Thanks and good luck.

Hello There. I discovered your blog using msn. This is a very neatly written article. I’ll make sure to bookmark it and return to read extra of your helpful information. Thank you for the post. I’ll definitely comeback.

Thank you for some other informative blog. Where else may I get that type of info written in such a perfect approach? I have a challenge that I’m simply now working on, and I’ve been on the look out for such info.

Have you ever thought about writing an e-book or guest authoring on other sites? I have a blog centered on the same ideas you discuss and would really like to have you share some stories/information. I know my readers would appreciate your work. If you are even remotely interested, feel free to send me an e mail.

The subsequent time I read a blog, I hope that it doesnt disappoint me as much as this one. I imply, I know it was my choice to learn, however I truly thought youd have one thing attention-grabbing to say. All I hear is a bunch of whining about one thing that you would repair in case you werent too busy in search of attention.

Hello! I’ve been reading your website for a long time now and finally got the bravery to go ahead and give you a shout out from Humble Tx! Just wanted to tell you keep up the great work!

naturally like your website but you have to take a look at the spelling on several of your posts. Several of them are rife with spelling problems and I to find it very bothersome to inform the reality however I?¦ll certainly come again again.

Can I simply say what a reduction to seek out somebody who actually is aware of what theyre speaking about on the internet. You positively know find out how to carry a problem to mild and make it important. More individuals have to read this and perceive this side of the story. I cant consider youre no more standard because you positively have the gift.

It is in point of fact a nice and helpful piece of information. I am satisfied that you shared this useful information with us. Please stay us informed like this. Thank you for sharing.

Thank you a bunch for sharing this with all folks you actually recognize what you’re talking approximately! Bookmarked. Kindly also discuss with my site =). We will have a link change contract between us!

A formidable share, I just given this onto a colleague who was doing somewhat analysis on this. And he actually purchased me breakfast as a result of I discovered it for him.. smile. So let me reword that: Thnx for the treat! However yeah Thnkx for spending the time to discuss this, I feel strongly about it and love studying extra on this topic. If possible, as you turn out to be expertise, would you mind updating your blog with more details? It’s extremely helpful for me. Big thumb up for this weblog publish!

Hola! I’ve been reading your blog for some time now and finally got the bravery to go ahead and give you a shout out from Huffman Texas! Just wanted to mention keep up the good work!

After study a few of the blog posts on your website now, and I truly like your way of blogging. I bookmarked it to my bookmark website list and will be checking back soon. Pls check out my web site as well and let me know what you think.

I’ve been surfing on-line greater than 3 hours as of late, yet I by no means found any fascinating article like yours. It?¦s pretty value sufficient for me. In my opinion, if all website owners and bloggers made good content material as you did, the web can be a lot more helpful than ever before.

I have been reading out many of your stories and i must say nice stuff. I will make sure to bookmark your site.

I will immediately grasp your rss feed as I can’t find your e-mail subscription link or e-newsletter service. Do you have any? Kindly allow me recognize in order that I could subscribe. Thanks.

Very good blog! Do you have any suggestions for aspiring writers? I’m hoping to start my own site soon but I’m a little lost on everything. Would you suggest starting with a free platform like WordPress or go for a paid option? There are so many options out there that I’m completely overwhelmed .. Any recommendations? Thanks a lot!

I simply want to tell you that I am just newbie to blogging and really savored your blog site. Probably I’m planning to bookmark your blog post . You definitely come with impressive articles. Bless you for sharing with us your blog site.

This is a topic that is close to my heart… Best wishes! Exactly where can I find the contact details for questions?

Can I just say what a relief to find someone who actually knows what theyre talking about on the internet. You definitely know how to bring an issue to light and make it important. More people need to read this and understand this side of the story. I cant believe youre not more popular because you definitely have the gift.

There are absolutely a great deal of details like that to consider. That is a great indicate bring up. I use the thoughts over as basic motivation yet clearly there are concerns like the one you raise where one of the most essential point will certainly be operating in honest good faith. I don?t understand if best techniques have actually arised around things like that, yet I am sure that your work is clearly recognized as a fair game. Both young boys and also ladies feel the influence of just a moment?s enjoyment, for the remainder of their lives.

Комментирования закрыты.