Битва индексов: в какие развивающиеся рынки инвестировать

Битва индексов: в какие развивающиеся рынки инвестировать

Фото: Ivan Alvarado / Reuters

К 2030 году развивающиеся рынки могут вырасти на $160 трлн, обогнав в своей динамике западные площадки, прогнозирует Credit Suisse. Активы каких стран самые перспективные и что из них выбрать инвестору?

Швейцарский банк Credit Suisse прогнозирует значительный рост торгов на развивающихся рынках и собирается увеличить присутствие на них в качестве посредника для крупных инвесторов. Об этом говорится в стратегии банка, разработанной в его подразделении по глобальному управлению благосостоянием. К 2020 году рынки ценных бумаг в развивающихся странах будут ежегодно обгонять развитые страны по оборотам более чем в два раза, утверждается в документе Credit Suisse.

Банк прогнозирует, что совокупный оборот торгов на фондовых биржах БРИКС и Латинской Америки будет каждый год увеличиваться на 12% в год, тогда как в развитых странах — только на 6%. В результате к 2030 году капитализация развивающихся рынков вырастет на астрономические $160 трлн. Эту динамику аналитики Credit Suisse связывают прежде всего с повышением покупательной способности населения — в основном за счет увеличения доходов среднего класса и состоятельных людей.

Сейчас, по оценкам Credit Suisse, клиенты private-банков в развивающихся странах с состоянием от $1 млн накопили активы на $12,9 трлн, из которых около 40%, или $4,95 трлн, принадлежат сверхбогатым гражданам. Для сравнения: в развитых странах, где состоятельные клиенты банков владеют активами на $19,8 трлн, доля, принадлежащая сверхбогатым людям, в два раза меньше — 20%, или $3,96 трлн. В дальнейшем Credit Suisse ожидает темпы прироста капиталов богачей в развивающихся странах на 11% в год, тогда как в развитых — только на 4%. Эта динамика будет стимулировать рост инвестиций в фондовые рынки Азии и Латинской Америки, поскольку обеспеченные клиенты станут активнее вкладываться в финансовые инструменты. Вместе с объемом торгов будут расти и доходности, считают в Credit Suisse.

Битва индексов: в какие развивающиеся рынки инвестировать

База для роста

Большинство экспертов, опрошенных РБК, соглашаются с оценками швейцарского банка: инвестиции в развивающиеся рынки — одна из ключевых долгосрочных стратегий сегодня. По словам аналитика компании «Открытие Брокер» Андрея Кочеткова, в условиях, когда экономики Китая и Индии растут в среднем на 5–7% в год, а Европы и США — в лучшем случае на 1–2%, инвестиции в бумаги развивающихся стран будут обеспечивать более высокие доходности.

«Фондовый рынок всегда отражает в своей капитализации общий рост стоимости компаний», — объясняет эксперт. В ближайшие годы дифференциал роста ВВП между развитыми и развивающимися рынками может вырасти в два раза в пользу последних, добавляет начальник управления по инвестиционным продуктам «КИТ Финанс Брокер» Юрий Архангельский.

Он поясняет, что большинство развивающихся рынков получат дополнительный импульс к росту благодаря восстановлению цен на сырье в связи с ускорением мировой экономики, что повышает спрос на углеводороды и металлы. По прогнозам рейтингового агентства Fitch, если в 2016 году глобальная экономика выросла на 2,5%, то в 2017 году ее рост составит 2,9%. «Если мировая экономика действительно ускорится, будет расти и аппетит к рисковым активам. Инвесторы вновь обратят внимание на развивающиеся рынки, что позволит им показать рост капитализации и приведет к увеличению оборота торгов на биржах», — комментирует аналитик ГК «Финам» Богдан Зварич.

Куда инвестировать

Согласно консенсус-прогнозу 16 аналитиков, опрошенных Bloomberg в период с 23 января по 1 февраля, в этом году лучшими активами для инвестиций на развивающихся рынках будут российские и бразильские бумаги. Свой выбор эксперты объяснили тенденцией к снижению процентных ставок в России и Бразилии на фоне улучшения макроэкономических показателей, а также высокой доходностью спекулятивных сделок керри-трейд с российским рублем и бразильским реалом. Тринадцать из 16 аналитиков рекомендовали покупать в этом году суверенные и корпоративные облигации Бразилии, и девять аналитиков дали аналогичную рекомендацию в отношении российских суверенных бондов. Также восемь аналитиков из 16 делают ставку на укрепление реала и рубля.

В представлении российских финансистов круг инвестиций может быть шире. Юрий Архангельский из «КИТ Финанс Брокер» считает наиболее очевидным выбором акции российских и турецких компаний. Он отмечает, что российский индекс ММВБ и турецкий BIST 100 торгуются с низкими коэффициентами P/E (цена/прибыль). Это означает, что фондовые рынки еще не перекуплены и сохраняют потенциал к росту. Также российский и турецкий индикаторы характеризуются высокой дивидендной доходностью (около 4 и 3% соответственно) и довольно низким мультипликатором EV/EBITDA (стоимость компании к ее прибыли до налогов, процентов и амортизации), который отражает срок окупаемости инвестиций.

«У компаний из индекса ММВБ этот показатель один из самых низких среди развивающихся стран — около пяти лет», — пояснил Архангельский. В перечень других фондовых индексов, способных обеспечить возврат капитала в относительно короткий срок, входят рыночные индикаторы Аргентины, Казахстана, Чили и Гонконга (см. таблицу). Из них, кроме России и Турции, только один торгуется и с низким коэффициентом P/E, и с небольшим показателем EV/EBITDA — казахстанский KASE.

Помимо акций неплохой инвестицией могут стать еврооблигации развивающихся стран, номинированные в долларах и евро, считает Андрей Кочетков из компании «Открытие Брокер». Например, турецкие корпоративные бонды, которые находятся на привлекательных ценовых уровнях благодаря девальвации турецкой лиры к доллару более чем на 20% с начала 2016 года. К ним также стоит добавить суверенные облигации Турции и Мексики, считает заместитель директора департамента управления активами УК «Альфа-Капитал» Евгений Кочемазов. По его словам, реакция инвесторов на политические кризисы в этих странах в 2016 году была чрезмерной. Сейчас гособлигации двух стран торгуются по заниженной цене. Между тем фундаментальные факторы говорят в пользу турецкой и мексиканской экономик, поэтому в дальнейшем суверенные бонды этих стран должны перейти к росту, заключает Кочемазов.

Основные риски

Инвестируя в развивающиеся рынки, не стоит забывать про специфические риски, связанные с ними, напоминает Кочетков из «Открытие Брокер». Главный из них заключается в завышенных ожиданиях по доходности. «Развивающиеся экономики болеют детскими болезнями роста и вполне могут столкнуться с чрезмерной переоценкой перспектив», — поясняет эксперт.

Заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников также считает, что говорить о долгосрочной инвестиционной привлекательности этих рынков пока рано. Одна из причин — инвесторам непонятно, чего ожидать от торговой политики США в отношении Китая: американский президент Дональд Трамп неоднократно обвинял страну в искусственном занижении курса юаня и грозил Пекину валютными войнами. Однако даже при лучшем исходе для КНР на активы развивающихся стран будет оказывать давление укрепляющийся доллар.

«Уже в марте этого года Федрезерв США может возобновить цикл повышения процентной ставки, что будет способствовать росту курса доллара. Учитывая, что в ряде развивающихся стран очень большой внешний долг, номинированный в долларах, — политика ФРС скажется на их рынках не лучшим образом», — пояснил финансист. Верников гораздо менее оптимистичен, чем аналитики Credit Suisse. Пока, по его мнению, инвестиции в развивающиеся рынки выглядят краткосрочной стратегией с горизонтом максимум в полгода. 

Источник: rbc.ru

58 комментариев

Уведомление: gai goi da nang
Уведомление: high replica designer shoes
Уведомление: Plus Size Jacken
Уведомление: Best Fitness Club In Chilliwack
Уведомление: w888
Уведомление: atlanta seo
Уведомление: Mazlo
Уведомление: Website
Уведомление: forum

Thank you for every other excellent post. The place else may just anybody get that kind of info in such an ideal method of writing? I’ve a presentation next week, and I am at the look for such info.

Уведомление: แทงบอลออนไลน์

Great site. A lot of useful info here. I am sending it to some friends ans additionally sharing in delicious. And naturally, thanks in your effort!

Уведомление: imitation Montblanc Watches
Уведомление: w88vn mobile

Terrific work! This is the type of information that should be shared around the web. Shame on Google for not positioning this post higher! Come on over and visit my website . Thanks =)

Уведомление: charlotte vs old dominion live

Hi, I think your site might be having browser compatibility issues. When I look at your website in Safari, it looks fine but when opening in Internet Explorer, it has some overlapping. I just wanted to give you a quick heads up! Other then that, fantastic blog!

Уведомление: bitcoin qr code generator

It¦s in reality a great and helpful piece of info. I am glad that you just shared this useful information with us. Please keep us informed like this. Thanks for sharing.

Thank you for the auspicious writeup. It in fact was a amusement account it. Look advanced to far added agreeable from you! However, how could we communicate?

I will immediately grab your rss as I can not find your e-mail subscription link or newsletter service. Do you’ve any? Kindly let me know so that I could subscribe. Thanks.

Уведомление: ceme online

That is the fitting blog for anyone who desires to seek out out about this topic. You notice so much its virtually exhausting to argue with you (not that I actually would need…HaHa). You definitely put a brand new spin on a subject thats been written about for years. Great stuff, simply nice!

This is really interesting, You’re a very skilled blogger. I have joined your rss feed and look forward to seeking more of your great post. Also, I’ve shared your web site in my social networks!

Уведомление: pretty backdrops

Thanks for sharing superb informations. Your site is very cool. I’m impressed by the details that you¦ve on this web site. It reveals how nicely you perceive this subject. Bookmarked this web page, will come back for more articles. You, my friend, ROCK! I found just the information I already searched everywhere and just couldn’t come across. What a perfect website.

Уведомление: www.alp-city.org

Wonderful website. Lots of useful information here. I’m sending it to some friends ans also sharing in delicious. And naturally, thanks for your effort!

Уведомление: klikdokter dot com

whoah this weblog is wonderful i like reading your articles. Stay up the great work! You realize, many individuals are searching around for this information, you could help them greatly.

I’ve learn several good stuff here. Certainly worth bookmarking for revisiting. I surprise how a lot effort you put to create one of these wonderful informative web site.

Whats up are using WordPress for your site platform? I’m new to the blog world but I’m trying to get started and create my own. Do you require any coding expertise to make your own blog? Any help would be greatly appreciated!

Please let me know if you’re looking for a writer for your weblog. You have some really good posts and I believe I would be a good asset. If you ever want to take some of the load off, I’d absolutely love to write some material for your blog in exchange for a link back to mine. Please shoot me an e-mail if interested. Thanks!

I’ve read a few good stuff here. Definitely worth bookmarking for revisiting. I wonder how much effort you put to create such a wonderful informative web site.

I have been exploring for a little bit for any high quality articles or blog posts on this sort of house . Exploring in Yahoo I at last stumbled upon this website. Reading this information So i am satisfied to convey that I have an incredibly good uncanny feeling I came upon just what I needed. I most no doubt will make certain to do not fail to remember this website and provides it a look on a constant basis.

I have to express my appreciation to this writer for rescuing me from this scenario. Because of browsing through the world wide web and coming across proposals that were not beneficial, I believed my entire life was over. Existing devoid of the solutions to the problems you have solved all through your entire guideline is a serious case, and ones that would have badly affected my entire career if I hadn’t encountered your blog. Your personal understanding and kindness in touching a lot of things was very useful. I’m not sure what I would’ve done if I had not encountered such a solution like this. It’s possible to at this moment relish my future. Thank you very much for the impressive and results-oriented help. I will not be reluctant to refer your blog post to any person who wants and needs recommendations about this problem.

Simply want to say your article is as astounding. The clearness in your post is simply great and i could assume you’re an expert on this subject. Fine with your permission let me to grab your RSS feed to keep up to date with forthcoming post. Thanks a million and please carry on the gratifying work.

Hiya! I know this is kinda off topic however I’d figured I’d ask. Would you be interested in trading links or maybe guest authoring a blog article or vice-versa? My blog addresses a lot of the same subjects as yours and I believe we could greatly benefit from each other. If you might be interested feel free to send me an e-mail. I look forward to hearing from you! Awesome blog by the way!

I just want to say I am beginner to blogging and site-building and honestly savored you’re web blog. More than likely I’m likely to bookmark your blog . You surely come with perfect stories. Many thanks for sharing with us your webpage.

I blog often and I seriously thank you for your information. The article has really peaked my interest. I will take a note of your blog and keep checking for new information about once per week. I opted in for your Feed too.

This internet site is actually a walk-through for every one of the information you desired about this and didn?t know who to ask. Peek here, and also you?ll definitely uncover it.

This web site is truly a walk-through for every one of the information you desired concerning this and also didn?t recognize that to ask. Look here, and also you?ll most definitely discover it.

Комментирования закрыты.