Экономические риски-2018: война санкций, смена правительства, падение барреля

Экономические риски-2018: война санкций, смена правительства, падение барреля

Какие неприятные сюрпризы ждут россиян в наступившем году

Экономические риски-2018: война санкций, смена правительства, падение барреля
фото: Алексей Меринов

То, чего не может быть

Прогнозы бывают разные. Бывают скучно-серые, где казенным языком повторяется не раз уже читаное. Бывают написанные так, будто автор только что имел сеанс связи с потусторонними силами, располагающими сокровенным знанием, и сбивчиво, пока не забыл, торопится передать услышанное, никак не заботясь обоснованием. Бывают написанные, специально чтобы шокировать. Авторы под предлогом ловли «черных лебедей» описывают то, чего просто не может быть. Это жанр скорее развлекательный.

Именно такие прогнозы в конце каждого года публикует, например, датский Saxo bank, специально оговариваясь, что эта его продукция не является официальным прогнозом. На 2018 год Saxo bank в качестве «маловероятных, но недооцененных» событий называет, например, переход Федеральной резервной системы США под контроль администрации Дональда Трампа. Это, бесспорно, риск, но его вероятность ничтожна: даже робкие попытки движения в этом направлении подведут под возможный импичмент американского президента.

Еще одно «предвидение» — появление «нефтеюаней». Сразу возникает вопрос: зачем и без того все шире шагающему юаню понадобилась приставка «нефте-»? У российского читателя, перекормленного информацией о российско-китайском противостоянии американскому геополитическому диктату, может щелкнуть: вот и европейские банки видят перспективу совместного удара Пекина и Москвы по доллару! Увы, Saxo bank совсем о другом. Экономические связи Китая и США так тесно переплетены, что всерьез рвать их не заинтересована ни одна из сторон. Все прозаичнее. Приставка к юаню появилась, во-первых, чтобы риск стал еще рискованней, а во-вторых, исходя из возможного успеха фьючерсов на нефть, номинированных в юанях. Риск не в политической подоплеке, о которой в банке не говорят, а в том, что финансовые рынки перегружены разными инструментами, и их внезапная перестройка может вызвать лавинообразные сходы котировок, то есть новый кризис.

Санкции все туже

Если оставить в покое специфическую кормушку для «черных лебедей», сооруженную в Saxo bank, то каковы реальные риски, с которыми в 2018 году может столкнуться российская экономика?

Хронологически первый риск — новые американские санкции. Они, как ожидается, уже на выходе. Пока наиболее активно обсуждаются две составляющие: запрет на американские инвестиции в российские государственные облигации и существенное расширение списка попадающих под санкции физических лиц вместе с заморозкой их активов.

Первый риск распространяется на финансирование дефицита российского федерального бюджета, а также на валютный рынок и курс рубля, который поддерживают наряду с ценой нефти инвестиции иностранцев в отечественные гособлигации, чей гарантированный доход существенно выше среднего по финансовому рынку. Очевидная замена инвесторам-нерезидентам — это активность Банка России. Но не единственная. Возможные следствия: рост инфляционных ожиданий и увеличение доли государства на финансовом рынке. И то, и другое противоречит официальному экономическому курсу.

Снижение курса рубля (в отсутствие роста цены нефти), в свою очередь, приведет к целому комплексу последствий. Есть позитив — поддержка отечественного производителя за счет ограничения импорта и укрепление потенциала российского экспорта, в том числе несырьевого. Расширение последнего, по оценке Центра стратегических разработок под руководством Алексея Кудрина, — ключевой фактор как развития нашей экономики на ближайшую перспективу, так и необходимых структурных сдвигов в ней.

Есть и негатив — снижение уровня жизни за счет сокращения доли импорта, уменьшение ввоза машин и оборудования, что тормозит обновление базы промышленности; возможный рост инфляции.

Однако больший общественный резонанс вызывают не макроэкономические риски новых санкций, а сохранение денег лиц, попадающих под эти санкции. Здесь есть характерный для российской бизнес-элиты парадокс. С одной стороны, под санкции попадают те, кто, по оценке американских спецслужб, особенно поспособствовал укреплению военных возможностей России. С другой стороны, выясняется, что именно у этих деятелей значительные активы находятся в США и в целом на Западе.

Как одно согласуется с другим? Буднично. Понятно, что речь идет в первую очередь о крупных бизнесменах. А крупный российский бизнес тесно связан с государством. Иначе и быть не может, если согласиться с оценками, по которым отечественная экономика на 70% подконтрольна государству. Успех же участия в госпрограммах во многом зависит от качества связей «в верхних дыхательных путях». Чем эти связи крепче, тем, по американской логике, больше оснований для санкций. И как нарочно оказывается, что значительная часть активов наиболее отличившихся в выполнении госзаказов оказывается на Западе. «Элита» у нас получается с двойным дном.

Государство готовится способствовать возвращению блудных капиталов через выпуск валютных облигаций. Макроэкономический смысл в том, что возвращающиеся на историческую родину деньги могут в какой-то мере компенсировать запрещенный санкциями вклад иностранных инвесторов в российские гособлигации. Правда, в том, что замена будет полной, есть большие сомнения. Риски точно вырастут.

Война и мир

Валютные облигации — это реакция на новые санкции, но логика войны санкций требует большего: ответного удара. Хотя если отвечать по принципу «зуб за зуб», то быстро выясняется, что «зубов» у российской экономики для этого совершенно недостаточно.

Какими могут быть новые контрсанкции? Запретить экспорт углеводородов в страны, объявившие санкции России, — значит в лучшем случае уступить значительную часть нефте- и газодоходов посредникам, а в худшем — поставить свою экономику на грань выживания. Это сродни самоубийству.

Пока обсуждается, в частности, отказ от выплаты долгов тем странам, которые будут вводить по американскому образцу новые санкции против России. Но на госуровне долги незначительны, а если запрет платить по долгам распространится на российские компании, против них начнутся суды, аресты активов. В этих условиях расширение экспорта, даже поддержанное снижением курса рубля, становится проблематичным, потому что потребует привлечения кредитов со стороны покупателей, а если будет запрещено возвращать им долги, то это удар по экспортерам. В любом случае новые контрсанкции — это новые риски для российской экономики.

Самое же опасное в войне санкций — это сама война, остановить которую по мере нарастания накала противостояния становится все труднее. Маленький пример: даже в случае, если контрсанкции ограничатся отказом от платежей по госдолгу, возникает вопрос: как поступать в случае отказа от санкций с набежавшими процентами и штрафами?

Пока исподволь формируется привыкание к тому, что санкции — если не навсегда, то уж точно надолго. Это привыкание к стратегическому проигрышу России. Санкции тормозят ее развитие в то время, когда она остро нуждается в ускорении и технологического, и социально-экономического подъема, без чего рискует оказаться на обочине «четвертой индустриальной революции». А это прямо затрагивает жизненные интересы следующих поколений, которые недопустимо ставить на карту войны санкций. Значит, стратегическая цель — прекращение этой войны.

Новое правительство — новый курс?

Хронологически за новыми санкциями следуют риски, связанные с формированием нового Правительства РФ, которое появится после президентских выборов 18 марта 2018 года. Вопрос заключается в том, в какой мере формирование нового кабинета будет находиться в русле контрсанкций. Другими словами, будет ли это кабинет войны. Пока войны санкций. Сохранит ли в нем свой пост, например, Дмитрий Рогозин, прославившийся генеральской фразой: «Танкам визы не нужны»? Появятся ли в правительстве его единомышленники?

Пока перевешивают надежды, что выбора в пользу перехода к мобилизационной модели экономики не произойдет. В лицах это подтверждается переназначением на очередную пятилетку Эльвиры Набиуллиной на пост председателя ЦБ. Но риски появления в кабинете министров новых лиц с новыми, гораздо более агрессивными подходами сохраняются.

Нефть не выдаст?

Цены на нефть — традиционная зона риска для России. Но вот что любопытно: в 2018 году все основные риски рукотворны. Это не только санкции, контрсанкции, выбор будущего политического курса, но даже в значительной мере и цены на нефть.

Их нынешний относительно высокий уровень — плод соглашения ОПЕК+, демиургом которого вместе с Саудовской Аравией стала Россия. Оно продлено на весь 2018 год. Риск, однако, в том, что в июне участники должны рассмотреть механизм прекращения соглашения и выхода из него. С одной стороны, такой механизм несомненно должен быть разработан, пока соглашение действует. С другой стороны, есть опасность, что как только механизм появится, найдутся желающие им воспользоваться. И этим желающим может оказаться Россия. Именно наша страна уже выражала заинтересованность в скорейшем прекращении действия соглашения.

Здесь налицо столкновение интересов федерального бюджета, для которого якорь уровня цен, обеспечиваемых соглашением, крайне важен, и интересов нефтяников, которые заинтересованы в том, чтобы вложенные в расширение добычи капиталы не омертвлялись. Они уверены в окупаемости своих затрат и при снизившихся ценах.

Интересны позиции Минэнерго и Минэкономразвития. Первое откровенно поддерживает лоббизм нефтяников. Второе фактически выступило против соглашения ОПЕК+. Именно в ограничении добычи нефти подчиненные Максима Орешкина увидели одну из причин замедления экономического роста в ноябре 2017 года. Парадокс в том, что когда этого соглашения не было и происходила гонка добычи «черного золота» на фоне цен существенно ниже сегодняшних, то же самое Минэкономразвития видело в низких ценах на нефть одну из причин экономического спада.

Выход России из ОПЕК+ или досрочное расторжение соглашения может привести к падению цен на нефть, а это очевидная угроза экономическим интересам нашей страны. Подобное развитие событий можно будет рассматривать как результат активного вмешательства в экономическую политику и даже геополитику (такой шаг может нанести ущерб растущим связям России и Саудовской Аравии) со стороны нефтяных генералов, действующих в интересах своих компаний в ущерб интересам наполнения федерального бюджета.

А это уже риск, выходящий за рамки 2018 года: риск подмены интересов государства интересами чиновников, в том числе находящихся во главе госкомпаний.

Мнения экспертов

Игорь НИКОЛАЕВ, директор Института стратегического анализа ФБК:

— Основными факторами риска для российской экономики в 2018 году будет обострение внешней политической обстановки, в том числе усиление антироссийских санкций, а также возможное падение цен на нефть из-за наращивания добычи сланцевой нефти в США и угрозы распада соглашения по сокращению добычи, достигнутого ОПЕК+. Поскольку наша экономика так и осталась сырьевой, она закономерно негативно среагирует на это.

Яков МИРКИН, завотделом международных рынков капитала Института мировой экономики и международных отношений РАН:

— Первый риск, с которым может столкнуться российская экономика, — это мировые цены на сырье. Будучи финансовым товаром, они сильно зависят от колебаний курсов доллара и евро. Следующий фактор риска — геополитические шоки. В частности, фактор Северной Кореи, незримо влияющий на мировую экономику за счет непредсказуемости. Кроме того, проблемы могут возникнуть для рубля, инфляции, банков и инвестиций, если развернется в обратную сторону поток горячих денег, который сейчас поступает в российскую экономику из-за рубежа.

Андрей НЕЧАЕВ, экс-министр экономики РФ:

— Помимо внешних факторов, связанных с усилением антироссийских санкций, против России может сыграть падение цены на нефть. Судя по прогнозам Минэнерго США, добыча в стране в 2018 году достигнет уровня 10 млн баррелей в день, а некоторые эксперты говорят, что и того больше — 11–12 млн. Если так, то США становятся самым крупным производителем нефти. Поэтому ОПЕК не будет больше заинтересована в продлении соглашения по ограничению добычи, а это может опять «уронить» баррель. Вопросы вызывает и банковский сектор, где активно санируются крупные банки.

Лучшее в «МК» — в короткой вечерней рассылке: подпишитесь на наш канал в Telegram

Санкции . Хроника событий

Источник: mk.ru

71 комментарий

I?¦ve recently started a site, the information you provide on this web site has helped me tremendously. Thanks for all of your time & work.

Уведомление: CryptoInvest Top Rated
Уведомление: Www.CryptoInvest.is
Уведомление: Terry Healy Roofing
Уведомление: köpek seks
Уведомление: w88
Уведомление: Contemporary dance
Уведомление: เว็บคาสิโน
Уведомление: didi referral code
Уведомление: mac icin anami satarim
Уведомление: engagement rings
Уведомление: domos geodesicos renta
Уведомление: dang nhap w88top
Уведомление: Greensboro mobile auto body repair
Уведомление: ww88.com
Уведомление: fun 88
Уведомление: w88club mobile
Уведомление: 그래프게임 조작

Wow, amazing blog layout! How long have you been blogging for? you make blogging look easy. The overall look of your site is wonderful, as well as the content!

Уведомление: cdr qq
Уведомление: www.nuguru.info
Уведомление: dang nhap tai khoan m88
Уведомление: Astro Angel
Уведомление: Dentist in Monroeville PA

Great post. I was checking constantly this blog and I am impressed! Extremely helpful info specially the remaining section 🙂 I deal with such info much. I used to be looking for this certain information for a long time. Thanks and good luck.

An fascinating dialogue is worth comment. I believe that you must write extra on this subject, it may not be a taboo subject but usually people are not sufficient to speak on such topics. To the next. Cheers

Уведомление: daftar rajaqq

I’m curious to find out what blog system you happen to be using? I’m experiencing some minor security issues with my latest blog and I’d like to find something more secure. Do you have any recommendations?

I am really loving the theme/design of your weblog. Do you ever run into any internet browser compatibility problems? A handful of my blog visitors have complained about my site not working correctly in Explorer but looks great in Chrome. Do you have any advice to help fix this issue?

Уведомление: 바카라
Уведомление: industrial floor stickers
Уведомление: design your own selfie frame

Great wordpress blog here.. It’s hard to find quality writing like yours these days. I really appreciate people like you! take care

An impressive share, I just given this onto a colleague who was doing a little analysis on this. And he in fact bought me breakfast because I found it for him.. smile. So let me reword that: Thnx for the treat! But yeah Thnkx for spending the time to discuss this, I feel strongly about it and love reading more on this topic. If possible, as you become expertise, would you mind updating your blog with more details? It is highly helpful for me. Big thumb up for this blog post!

An impressive share, I just given this onto a colleague who was doing a bit of analysis on this. And he in actual fact purchased me breakfast as a result of I found it for him.. smile. So let me reword that: Thnx for the treat! However yeah Thnkx for spending the time to debate this, I feel strongly about it and love reading more on this topic. If attainable, as you grow to be experience, would you thoughts updating your weblog with more details? It is highly useful for me. Huge thumb up for this weblog put up!

I have learn a few excellent stuff here. Definitely value bookmarking for revisiting. I wonder how a lot attempt you place to make such a great informative site.

Can I simply say what a aid to search out somebody who truly is aware of what theyre talking about on the internet. You definitely know the best way to carry a difficulty to light and make it important. Extra people have to learn this and perceive this side of the story. I cant consider youre no more standard since you undoubtedly have the gift.

Hello there! I know this is kinda off topic but I was wondering if you knew where I could locate a captcha plugin for my comment form? I’m using the same blog platform as yours and I’m having problems finding one? Thanks a lot!

Howdy I am so grateful I found your blog, I really found you by error, while I was researching on Aol for something else, Regardless I am here now and would just like to say cheers for a marvelous post and a all round exciting blog (I also love the theme/design), I don’t have time to go through it all at the moment but I have bookmarked it and also added in your RSS feeds, so when I have time I will be back to read a lot more, Please do keep up the great work.

Great ?V I should certainly pronounce, impressed with your website. I had no trouble navigating through all tabs as well as related information ended up being truly easy to do to access. I recently found what I hoped for before you know it in the least. Reasonably unusual. Is likely to appreciate it for those who add forums or anything, site theme . a tones way for your client to communicate. Excellent task..

I’m curious to find out what blog system you happen to be working with? I’m experiencing some small security problems with my latest website and I would like to find something more safe. Do you have any solutions?

Hi there, You’ve done a fantastic job. I will definitely digg it and personally recommend to my friends. I’m sure they will be benefited from this web site.

I’d have to check with you here. Which isn’t something I usually do! I enjoy reading a publish that will make folks think. Also, thanks for permitting me to remark!

I have recently started a website, the info you offer on this website has helped me greatly. Thanks for all of your time & work.

I like what you guys are up also. Such intelligent work and reporting! Carry on the superb works guys I’ve incorporated you guys to my blogroll. I think it will improve the value of my web site :).

Thank you for the good writeup. It in fact was a amusement account it. Look advanced to far added agreeable from you! However, how can we communicate?

Hello.This post was extremely interesting, especially because I was investigating for thoughts on this topic last Saturday.

A large percentage of of what you state is supprisingly precise and that makes me ponder the reason why I hadn’t looked at this in this light before. This piece truly did turn the light on for me personally as far as this specific subject goes. Nonetheless there is just one position I am not too comfy with and whilst I make an effort to reconcile that with the actual central theme of your position, let me observe exactly what the rest of the subscribers have to point out.Well done.

The next time I read a blog, I hope that it doesnt disappoint me as much as this one. I mean, I know it was my choice to read, but I actually thought youd have something interesting to say. All I hear is a bunch of whining about something that you could fix if you werent too busy looking for attention.

Hey very cool website!! Man .. Beautiful .. Amazing .. I’ll bookmark your site and take the feeds also…I’m happy to find numerous useful information here in the post, we need develop more strategies in this regard, thanks for sharing. . . . . .

Thank you, I have recently been searching for information approximately this subject for a long time and yours is the best I have came upon till now. However, what concerning the bottom line? Are you certain in regards to the source?

I simply want to mention I’m all new to weblog and certainly liked your blog. Most likely I’m want to bookmark your site . You certainly come with incredible articles. Thanks for sharing with us your blog.

Good post. I learn something totally new and challenging on websites I stumbleupon every day. It’s always exciting to read through articles from other writers and use a little something from their web sites.

Youre so great! I don’t expect Ive read anything similar to this before. So nice to find somebody with some original thoughts on this subject. realy thanks for starting this up. this site is something that is needed on the internet, somebody with a little originality. helpful task for bringing something brand-new to the net!

Комментирования закрыты.